بيركشاير هاثاواي الأسهم مقومة بأقل من قيمتها؟ (BRK-A)

شركة Berkshire Hathaway Inc NYSE: BRK-A هي شركة قابضة تعمل في أنشطة تجارية متنوعة من خلال فروعها اللامركزية والمملوكة بالكامل. من بين هؤلاء ، يعد التأمين أهم أعمال الشركة ، حيث إنه يوفر ما يسمى بالتعويم - أقساط التأمين التي يتم جمعها قبل سدادها في المطالبات - لرأس المال الاستثماري المستخدم في عمليات الاستحواذ التجارية النشطة للشركة. لأغراض الاستثمار وتصنيف الأعمال ، يتم تجميع بيركشاير هاثاواي في صناعة التأمين في قطاع المالية. وبالتالي ، يمكن للمستثمرين مقارنة النتائج المالية للشركة وتقييم الأسهم مع تلك الخاصة بشركات التأمين والمالية الأخرى.

أساسيات العمل

تعد Berkshire Hathaway واحدة من أكثر الشركات قيمة في الولايات المتحدة من حيث القيمة السوقية ، وهي عضو في فئة الشركات الضخمة التي تضم أيضًا عمالقة التكنولوجيا Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) و Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG) و Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT). من خلال الحكمة التقليدية ، غالبًا ما تمتلك الشركات الضخمة شركات ناضجة وتميل إلى أن تكون ذات قيمة متحفظة. ولكن هذا ليس صحيحًا بالنسبة لشركات التكنولوجيا التي واصلت تقدمها التكنولوجي تمكينها من النمو بشكل كبير. ليس هذا هو الحال بالنسبة لشركة Berkshire Hathaway ، وهي شركة راسخة لها شركات تقليدية تمكنت من تعزيز نموها من خلال عمليات الاستحواذ التجارية. بشكل عام ، من المرجح أن تحظى شركات النمو بتقييمات الأسهم الممتازة.

الأداء المالي

قد يعتبر المستثمرون بيركشاير هاثاواي شركة نمو بسبب سياسة توزيع الأرباح الصفرية. غالبًا ما تختار الشركات التي لديها فرص استثمارية قليلة للنمو إعادة أرباحها كأرباح إلى المساهمين. عندما تعتقد شركة ما أنها تستطيع استثمار الأموال بشكل أفضل من المساهمين أنفسهم ، فإنها عادةً ما تحتفظ بالأرباح كرأسمال أسهم لتمويل النمو في المستقبل. قامت شركة Berkshire Hathaway بتوسيع إجمالي حقوق المساهمين من 164.9 مليار دولار إلى 255.6 مليار دولار بين نهاية 2011 و 2015 ، معظمها من خلال تراكم الأرباح المحتجزة دون الحاجة إلى إصدار أسهم جديدة. نمت أعمال الشركة بمعدل نمو مبيعات متوسط ​​في خمس سنوات بلغ 9.13 ٪ ، مقارنة مع 3.09 ٪ لنظرائها و 5.46 ٪ للصناعة ككل.

يمكن أن يؤدي نمو المبيعات المستمر إلى زيادة الأرباح بشكل أفضل. ارتفع الدخل التشغيلي لبيركشاير هاثاواي بنسبة 128٪ بين عامي 2011 و 2015 ، أو أكثر من 25٪ سنويًا ، وذلك بفضل هوامش الربح المحسنة مع مرور الوقت. ارتفاع دخل التشغيل هو أكثر أهمية من الأداء الرئيسي للأرباح الشاملة ، أو صافي الدخل عندما يكون التركيز على التدفق النقدي. زادت حيازات بيركشاير هاثاواي النقدية بأكثر من 92 ٪ من نهاية عام 2011 إلى عام 2015. بحلول ذلك الوقت ، كان لدى الشركة 71.7 مليار دولار نقدا في متناول اليد ، أكثر من رأس مال داخلي كاف للاستثمار في أهداف نمو إضافية.

تقييم الأسهم

بالنسبة للجزء الأكبر ، تفوقت أسهم بيركشاير هاثاواي على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) طوال تاريخ الشركة ، لكنها لم تتقدم دائمًا بنفس وتيرة نمو الأعمال الفعلي. توضح مقاييس التقييم المختلفة أن أسهم بيركشاير هاثاواي لديها مضاعفات تقييم أقل من مثيلاتها في قطاع التأمين والقطاع المالي ، على الرغم من الأداء السابق للشركة في المبيعات والأرباح. هذا يشير إلى أن الأسهم قد تكون مقومة بأقل من قيمتها.

باستخدام أرباح Berkshire Hathaway لعام 2015 البالغة 24.1 مليار دولار وعدد أسهم الفئة A المكافئة 1.64 مليار ، حيث تساوي كل مجموعة من 1500 سهم من الفئة B وتحولت إلى سهم من الفئة A ، بلغت أرباحها للسهم (EPS) 14،700 دولار. استنادًا إلى سعر الإغلاق البالغ 212،140 دولارًا لسهم الفئة A في 13 مايو 2016 ، كانت نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) الخاصة بـ Berkshire Hathaway 14.4. ويقارن ذلك بنسب P / E المرتفعة البالغة 16.8 و 26.5 في قطاع التأمين وقطاع الماليات الأوسع ، على التوالي.

يبدو أن نسبة السعر إلى الدفتر (P / B) من بيركشاير هاثاواي تزيد من إثبات إمكانية انخفاض قيمة الأسهم. اعتبارًا من 31 مارس 2016 ، باستخدام القيمة المعادلة من أسهم الفئة A ، بلغت القيمة الدفترية للشركة للسهم 157.720 دولارًا. استنادًا إلى سعر الإغلاق البالغ 212،140 دولارًا لسهمها من الفئة "أ" في 13 مايو 2016 ، بلغت نسبة الربح إلى العائد لدى بيركشاير هاثاواي 1.35. هذا بالمقارنة مع نسبة P / B أعلى من 2.76 في مؤشر S&P 500. بالنظر إلى أن القيمة الجوهرية لبيركشاير هاثاواي يمكن أن تكون عدة أضعاف القيمة الدفترية كما هو مسجل في الأصل ، فمن المحتمل أن يكون سعر سهم بيركشاير هاثاواي منخفض القيمة.

شاهد الفيديو: مجموعة بيركشاير هاثاواي الأميركية نحو الإستحواذ على. . (شهر نوفمبر 2019).

Loading...