فورد ستوك: دراسة حالة الأرباح (F)

تعد Ford Motor Company NYSE: F واحدة من أكبر الشركات المصنعة للسيارات في العالم ، حيث تقوم بعمليات بيع السيارات في القارات الست وقطاع الخدمات المالية الكبير. اعتبارًا من أبريل 2016 ، بلغت القيمة السوقية للشركة 51.3 مليار دولار. في كانون الثاني (يناير) 2016 ، أفادت شركة فورد عن أرباحها للسهم (GAAP) للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا لعام 2015 والتي بلغت 1.83 دولارًا ، مقارنةً بـ 31 سنتًا في العام السابق. يميل الطلب على السيارات إلى أن يكون دوريًا إلى حد كبير ويعتمد جزئيًا على وصول المستهلكين إلى تمويل الديون ، لذلك تملي توقعات أحد أكبر شركات صناعة السيارات على الظروف الاقتصادية الكلية العالمية.

الإيرادات والأرباح

سجلت فورد إيرادات بلغت 150 مليار دولار في عام 2015 ، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 3.8 ٪ على أساس سنوي (YOY). زاد حجم البيع بالجملة بنسبة 5٪ ، وكان لتقلبات العملة تأثير هبوطي بنسبة أربعة في المائة على الإيرادات. قادت قطاعات التشغيل في أمريكا الشمالية وأوروبا تحسينات في الحجم ، في حين تراجعت مبيعات الوحدات في قطاعات أمريكا الجنوبية والشرق الأوسط وأفريقيا. تحسنت مبيعات قطاع آسيا والمحيط الهادئ ، ولكن بشكل طفيف. شهد عام 2015 أعلى مبيعات حققتها الشركة منذ عام 2007 ، عندما بلغت الإيرادات 172 مليار دولار. بلغ متوسط ​​معدل نمو إيرادات فورد على مدى خمس سنوات 3.01٪ في عام 2015 من 129 مليار دولار في عام 2010. حفزت أسعار البنزين المنخفضة الطلب على شاحنات النقل الكبيرة ؛ هذه هي الفئة التي فورد هي الرائدة في هذه الصناعة.

أبلغت فورد عن دخل قبل الضرائب بقيمة 10.3 مليار دولار في عام 2015 ؛ هذا أعلى بكثير من 1.2 مليار دولار في عام 2014 وهبط من 14.4 مليار دولار في عام 2013. ساهمت قطاعات أمريكا الشمالية والائتمان في تحقيق أرباح في عام 2015. انخفضت تكلفة مبيعات السيارات من 1 مليار دولار إلى 124 مليار دولار في عام 2015 ، على الرغم من أن كلا العامين كان أعلى من 120 مليار دولار في عام 2013. بلغت مصاريف البيع والعامة والإدارية (SG&A) 15 مليار دولار في عام 2015 ، منخفضة من 15.7 مليار دولار في عام 2014 ، على الرغم من أن عنصر المصروفات كان 10.9 مليار دولار في عام 2013. وفقًا لمورنينغستار ، بلغ متوسط ​​نمو الدخل التشغيلي لفورد خمس سنوات وكان معدل 3.91 ٪ ، وهو 90 نقطة أساس أعلى من الإيرادات. اتبعت الأرباح الصافية للشركة مسارًا مشابهًا لدخلها الصافي ، حيث بلغت 7.4 مليار دولار في عام 2015 ، و 1.2 مليار دولار في عام 2014 ، و 12 مليار دولار في عام 2013. وكانت هذه الاختلافات مدفوعة بنفس العوامل مثل هامش التشغيل ، على الرغم من أن متوسط ​​معدل النمو لخمس سنوات كان 2.36 ٪ فقط.

تحليل الهامش

وفقًا لمورنينجستار ، كان هامش فورد الإجمالي 2015 15.4٪ ، وهي أعلى قيمة منذ 2011 بنسبة 16.8٪. على مدى العقد السابق ، تراوح هامش الربح الإجمالي من 11.8 إلى 19 ٪ ، مما يضع نتيجة 2015 في منتصف نطاق التشغيل. أدى انخفاض تكاليف السلع ومكاسبها من النفوذ التشغيلي على التكاليف الهيكلية الثابتة إلى تحسن سنوي على هذا الهامش.

بلغ هامش التشغيل في فورد عام 2015 5.4٪ ، وهو تحسن بمقدار 320 نقطة أساس عن عام 2014 وأعلى قيمة منذ عام 2011. على مدار العقد الماضي ، ارتفع هامش التشغيل في فورد إلى 8.4٪ ، حيث تكبدت الشركة أيضًا خسائر تشغيلية أدت إلى الهامش السلبي. كان SG & A 10 ٪ من الإيرادات ، وهو أعلى مستوى منذ عام 2009. وتراوحت هذه النفقات من 8.5 إلى 14.7 ٪ من الإيرادات خلال العقد السابق. ارتفع سهم SG&A بشكل ثابت بينما تذبذبت المبيعات ، ويعزى ذلك جزئيًا إلى تباين أسعار الصرف.

الآفاق

اعتبارًا من أبريل 2016 ، يتوقع المحللون الإجماعيون دعوة إلى الحصول على مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا عند 2.04 دولار في عام 2016. ويقدر المحللون أن يكون متوسط ​​ربحية السهم لعام 2017 2.01 دولار. تتطلب تقديرات الإجماع مزيدًا من نمو ربحية السهم في عام 2018 إلى 2.11 دولار ، قبل الانكماش في عام 2019 إلى 1.97 دولار. خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية ، كانت التوقعات ثابتة ، على الرغم من أن التقديرات طويلة الأجل قد انخفضت مع تغير النمو الاقتصادي العالمي وتوقعات أسعار السلع الأساسية. كانت نتائج فورد غير متوقعة نسبيًا في السنوات الأخيرة ، حيث انخفضت أرباح عام 2011 بنسبة 17٪ عن التقديرات وفازت نتائج عام 2015 على التقديرات بنسبة 11.5٪. هذه الاختلافات يمكن أن تحد من ثقة المستثمرين في التقديرات المستقبلية.

شاهد الفيديو: كيف بدأت شركة فورد من الصفر. وما هي قصة عداء هنري فورد لليهود (شهر نوفمبر 2019).

Loading...