شيفرون ستوك: دراسة حالة الأرباح

تعد شركة شيفرون (رمزها في بورصة نيويورك: CVX) واحدة من أكبر شركات النفط والغاز الرئيسية في العالم ، حيث يبلغ رأس مالها السوقي 181 مليار دولار ، ويبلغ إنتاجها أكثر من 2.6 مليون برميل من النفط المكافئ يوميًا. مثل شركات الطاقة الأخرى ، فقد عانى الأداء المالي لشركة شيفرون مع انخفاض أسعار الطاقة في عامي 2015 و 2016. وأعلنت الشركة عن انخفاض ربحية السهم (EPS) بمقدار 2.45 دولار في عام 2015 ، والتي كانت أقل بكثير من 10.14 دولار في عام 2014. وهذا أيضًا منخفض بشكل استثنائي بالنسبة إلى نتائج العقد الماضي. الانخفاض السريع في الإيرادات والضغط التشغيلي مجتمعين للضغط على الانخفاض الحاد في ربحية الشركة. فاجأت الاضطرابات في سوق السلع المحللين على حين غرة ، مما تسبب في إجراء تعديلات كبيرة في التقديرات الآجلة. مع توقع ارتفاع أسعار الطاقة ببطء في السنوات المقبلة ، من المتوقع أن تنمو أرباح شيفرون أيضًا.

الإيرادات والأرباح

سجلت شيفرون إيرادات بلغت 138 مليار دولار للعام بأكمله 2015 ، بانخفاض 65 ٪ عن العام السابق. هذا هو أدنى إيراد أبلغت عنه الشركة في العقد الماضي ، مع أدنى مستوى سابق بلغ 172 مليار دولار في عام 2009. ارتفع حجم إنتاج شيفرون بنسبة 2 ٪ في العام ، مما يعني أن انخفاض أسعار النفط كان المحرك الرئيسي للإيرادات المنخفضة. بلغ متوسط ​​سعر البيع للبرميل 35 دولارًا في الربع الرابع من عام 2015 مقابل 66 دولارًا في الربع الأخير من عام 2014.

سجلت شيفرون ربح قبل الضريبة بمقدار 4.8 مليار دولار في عام 2015 ، بانخفاض حاد عن 31.2 مليار دولار في العام السابق. انخفضت مصاريف النفط الخام المشتراة بمقدار 50 مليار دولار ، لكن هذا لم يكن كافياً لتعويض الخسارة في المبيعات بالكامل بسبب انخفاض أسعار الطاقة. تم تخفيض المصاريف التشغيلية والبيعية والعامة والإدارية بمقدار 2.3 مليار دولار ، لكن هذا المبلغ ضئيل للغاية مقارنة بالمبيعات المفقودة. كانت مصاريف الاستنفاد والإهلاك والإطفاء ثابتة على أساس سنوي تقريبًا ، بينما زادت مصاريف الاستكشاف بأكثر من 2.3 مليار دولار.

سجلت شيفرون إيرادات صافية بلغت 4.6 مليار دولار في عام 2015 ، منخفضة من 19.2 مليار دولار في عام 2014 ، وحققت خسارة صافية في الربع الرابع. تعزى الخسارة الصافية بالكامل تقريبًا إلى انخفاض الإيرادات ، حيث كان للرافعة التشغيلية تأثير سلبي ، حيث لم تتمكن الشركة من تخفيض بعض التكاليف الثابتة. على مدى العقد السابق ، تراوح صافي الدخل من 10.5 مليار دولار إلى 26.9 مليار دولار ، مما يؤكد على أقصى حدود الوضع الحالي لشركة شيفرون.

تحليل الهامش

وفقًا لمورنينجستار ، بلغ إجمالي هامش شيفرون 33٪ في عام 2015 ، وهي أعلى قيمة منذ عام 2010. وكنسبة مئوية من الإيرادات ، انخفض شراء مصاريف النفط الخام 610 نقطة أساس من 2014 إلى 2015 ، وكان هذا هو المحرك الرئيسي لتحسين إجمالي هامش الربح. على مدى العقد الماضي ، تباين هامش الربح الإجمالي للشركة من 29.2 إلى 33.8 ٪ ، وبالتالي فإن القيمة الأحدث تنخفض بالقرب من النهاية العليا للتوزيع التاريخي.

لم يعمل هامش شيفرون التشغيلي وكذلك الهامش الإجمالي ، حيث بلغت قيمة عام 2015 البالغة 3.5٪ أدنى نقطة في العقد الماضي ، حيث انخفضت بأكثر من 11 نقطة مئوية عن أدنى قيمة تالية. في السنوات الأخيرة ، اقترب هامش التشغيل من 20٪ أو تجاوزه ، لذلك كانت النتائج الأخيرة منخفضة بشكل استثنائي. بلغت المصاريف التشغيلية والبيعية والعامة والإدارية 19.8 ٪ من إيرادات عام 2015 ، وهي نسبة أعلى بكثير من 14 ٪ في عام 2014. وكانت مصروفات الإهلاك والاستنزاف والإطفاء أعلى بـ 730 نقطة أساس في عام 2015 مقارنة بالعام السابق. ساهمت هذه الخطوط بشكل كبير في انكماش الهامش حيث انخفضت الإيرادات بحدة.

الآفاق

تقديرات محللي الإجماع تطلب ربحية السهم 1.35 دولار في عام 2016 ، بانخفاض 52.5 ٪ على أساس سنوي. يتوقع المحللون انتعاش ربحية السهم بسرعة في عام 2017 ، ليصل إلى 4.81 دولار مع انتعاش أسعار الطاقة. من المتوقع أن تنخفض إيرادات شيفرون بنسبة 27.3٪ إلى 101 مليار دولار في عام 2016 ، يليها نمو بنسبة 26.8٪ إلى 128 مليار دولار في عام 2017.

اعتبارًا من أبريل 2016 ، تتطلب تقديرات الإجماع ربحية السهم حوالي 7.00 دولارات في عام 2018 و 11.00 دولارًا في عام 2019. منذ أكتوبر 2014 ، قام المحللون بمراجعة توقعات أرباحهم انخفاضًا كبيرًا للأعوام 2016 و 2017 و 2018 ، والتي انخفضت من حوالي 12 دولارًا و 14 دولارًا مع انخفاض أسعار النفط . حتى عام 2015 ، كانت تقديرات المحللين دقيقة بشكل عام ، حيث تراوحت النسبة المئوية المفاجئة بين 2.4 ٪ إلى الجانب السلبي إلى 4.9 ٪ إلى الاتجاه الصعودي. ساهم تقلب أسعار النفط الشديد والرافعة التشغيلية في مفاجأة كبيرة بنسبة 15 ٪ في الجانب السلبي في عام 2015 ، ولكن من غير المرجح أن يتكرر هذا.

شاهد الفيديو: مقارانات l شاهد ترتيب أغنى الشركات في العالم من أضعفها لأقواها (شهر نوفمبر 2019).

Loading...